半年赚了53%的牛基，最近因为“逆天”手续费被骂惨了......
在今年的年中盘点“牛基”里，有一只基金以53.13%的半年收益，位居主动偏股型基金榜首，这就是——
金鹰民族新兴混合。
但这只碾压了一众百亿基金的“半程业绩冠军”，最近却被基民们骂惨了。
大家都在喊这只基金的收费实在是太黑了，自己买了十几年基金，从没见过这样收手续费的，挣了2800，手续费就扣了900，简直是抢钱啊？
其实也不能说人家黑，基金的收费是一早写在基金合同里的，但大家一开始可能没细看，随着这只基近来接连下跌，市场情绪也比较紧张，大家想赎回了，才发现手续费之高，大大超出自己的预期，所以就在讨论区痛骂泄愤。
去看一下这只基金的费用，其实赎回费是正常水平，大家所说的费用高，主要是基金管理费。
在基金交易的各种手续费里，基金管理费是基金公司的主要收入，每日在基金资产中计提，所以基金净值里面已经做了扣除，一般是不需要你再额外掏钱的。
然后大多数主动偏股类基金，管理费是固定下来的，一般是每年1.2%-1.5%。
而金鹰民族新兴混合的管理费比较特殊，是“固定的基础管理费+附加的浮动管理费”的模式，固定的基础管理费还是在基金净值里直接扣除，但这个附加的浮动管理费，就要在赎回的时候一起收。
具体来讲就是分为两部分：
1、基础管理费，是固定的收0.8%，这个无论基金是赚是亏都要收，和常见的固定管理费一样，但比1.5%要低很多；
（“金鹰民族新兴混合”基金合同）
2、浮动管理费，就是你在持有这只基金期间，年化收益率超过5%的话，那么超额的部分，就要收取15%的费用作为报酬给管理人，如果收益率不超过5%，就不用抽成。
（“金鹰民族新兴混合”基金合同）
那这样的浮动收费有多高呢？小巴就用“金鹰民族新兴混合”的数据来算一下。
假设你是5月20号买了1万的“金鹰民族新兴混合”，单位净值2.779，申购费0.15%，那么——
申购金额=本金-申购费
=10000-（10000×0.15%）=9985元
申购份额
=9985÷2.779=3593.02
然后你持有了91天，这期间涨得很猛，到8月20号赎回的时候，单位净值是4.056，赎回费1%，那么——
没扣手续费前的赎回总额
=3593.02×4.056=14573.29元
赎回费
=14573.29×1%=145.73元
净值增长
=（4.056-2.779）÷2.779×100%=45.95%
年化收益率
=45.95%÷91×365=184%
浮动管理费
=9985×（184%-5%）×15%×（91/365）=668.4元
最后实际到手金额
=14573.29-145.73-668.4=13759.16元
经过咱们一通计算下来，就是你这1万块钱，经过3个月就赚了4573块之多，很不错，但你要卖出的时候，这里面手续费要扣800多块，其中668块的大头是浮动管理费，最后实际到手金额从1万4，变成了1万3。
所以这么来看的话，这个附加的浮动管理费还真是挺高的，只要年化收益超过5%，那么超过5%的部分就要拿15%出来，作为业绩报酬给基金公司，剩下85%才是你到手的。
那为啥要整这样的浮动管理费规则呢？
主要还是大家之前一直吐槽的，基金公司按固定费率收管理费，那么基金公司就会关注把份额做大，带来更多管理费收入，但你买了之后无论基金赚还是亏，它都“旱涝保收”稳拿这个钱。
所以如果按浮动管理费率来的话，那么基金经理和基民们的利益就绑在一起了，你业绩做得好，基民赚得多，就多收点管理费，业绩不好，基民赚得少，那就少收点。
这听着其实也挺合理的，事实上早在2013年就出现浮动管理费率基金的身影了，现在除了金鹰民族新兴之外，还有几十只浮动管理费的基金，然后浮动方式也很多花样。
比如“东方红产业升级”这只基，就是分档收取：
（“东方红产业升级”管理费率）
还有像董承非的“兴全新视野定开”这只基，也是基础管理费+浮动管理费，但它浮动管理费这里还多了一个条件，基金净值还必须创新高才可以。
（“兴全新视野定开”管理费率）
所以这看来其实就有点像私募基金的规则了，赚得越多管理费拿得越多，可以起到激励作用，就像你工作的时候业绩好，提成和奖励也会更多的意思。
但这样浮动管理费的基金，真比普通基金好吗？
至少从目前来看，还不见得。
比如，这个5%的收益率阈值，设得还是有点低。
像2011-2020年这10年间，中证主动式股票型基金指数年化收益率是10%。
也就是说，主动管理的股票基金过去10年平均能赚到年化10%，而那些优秀的主动基金，10年的年化收益可以在15%以上。
现在咱们A股还是很多散户在炒，还不是成熟市场，所以主动基金要跑赢市场，超过5%年化其实并不难。
除非收益率超出非常之多，那么大家可能才会接受超出部分15%的抽成，但大家会等得到那个时候吗？
估计很多人看到赚得差不多，都想快快出手，落袋为安了，那么这时候管理费高的话就会很难接受。
还有，虽说这种浮动管理费设计的出发点，是对基金经理有激励作用，但从实际业绩上来看，同一位基金经理管理的同类型基金，浮动管理费的基金和普通基金差别其实并不大，甚至表现更差。
比如，2019年底的时候，有6只浮动管理费基金获批，当时就受到了挺多人关注。
咱们就拿其中饶晓鹏的“华安汇智精选混合”来看看，这只基金近一年的收益是4.98%。
再看饶晓鹏旗下的另外2只普通管理费的主动基金，近1年收益分别是11.12%和8.13%，都比“华安汇智精选混合”高。
（来源：天天基金）
所以，基金的业绩其实还是和基金本身的策略和配置标的相关，不是说浮动管理费的基金，收益就一定会比普通基金要好。
总的来看，或许浮动管理费的规则往后还会继续发展改进，但目前看没啥明显的优势。那么大家在买基金之前就要看清楚收费规则，不然人家白纸黑字其实写清楚了的，你没看到，过后再去吐槽收费高也没用。
而对于主动型基金来说，最重要的其实还是基金经理本身了。
如果基金经理实力不咋地，就算管理费收得低也没啥用。
而等到行情好的时候，TA可能是跟着市场的β收益水涨船高赚钱，不见得是因为其主动选股能力赚到，但你这时候还得为浮动管理费多掏钱，就有点不太划算了。
如果是这样的话，那还不如投指数基金呢，管理费还低了很多。
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理财巴士发布时间 20210825
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